مركزية المال

مركزية المال


انتقال

ينتمي نظام الاحتياطي الفيدرالي إلى موجة لاحقة من البنوك المركزية ، والتي ظهرت في مطلع القرن العشرين. تم إنشاء هذه البنوك في المقام الأول لتوحيد الأدوات المختلفة التي كان الناس يستخدمونها للعملة ولتوفير الاستقرار المالي. تم إنشاء العديد أيضًا لإدارة المعيار الذهبي ، الذي التزمت به معظم البلدان.

كان معيار الذهب ، الذي ساد حتى عام 1914 ، يعني أن كل دولة تحدد عملتها من حيث الوزن الثابت للذهب. احتفظت البنوك المركزية باحتياطيات كبيرة من الذهب لضمان إمكانية تحويل أوراقها النقدية إلى ذهب ، كما هو مطلوب في مواثيقها. عندما تنخفض احتياطياتهم بسبب عجز في ميزان المدفوعات أو ظروف محلية معاكسة ، فإنهم سيرفعون معدلات الخصم (أسعار الفائدة التي يقرضون بها البنوك الأخرى). سيؤدي القيام بذلك إلى رفع أسعار الفائدة بشكل عام ، مما يؤدي بدوره إلى جذب الاستثمار الأجنبي ، وبالتالي جلب المزيد من الذهب إلى البلاد.

التزمت البنوك المركزية بمعيار الذهب وقاعدة rsquos للحفاظ على قابلية تحويل الذهب فوق كل الاعتبارات الأخرى. كانت قابلية تحويل الذهب بمثابة المرساة الاسمية للاقتصاد و rsquos. أي أن كمية الأموال التي يمكن أن تعرضها البنوك كانت مقيدة بقيمة الذهب الذي احتفظت به كاحتياطي ، وهذا بدوره حدد مستوى السعر السائد. ولأن مستوى السعر كان مرتبطًا بسلعة معروفة تم تحديد قيمتها على المدى الطويل بواسطة قوى السوق ، فقد تم ربط التوقعات حول مستوى السعر المستقبلي بها أيضًا. بمعنى ما ، كانت البنوك المركزية المبكرة ملتزمة بشدة باستقرار الأسعار. لم يقلقوا كثيرًا بشأن أحد الأهداف الحديثة للبنوك المركزية و [مدش] استقرار الاقتصاد الحقيقي و [مدش] لأنهم مقيدون بالتزامهم بالالتزام بمعيار الذهب.

تعلمت البنوك المركزية في هذه الحقبة أيضًا التصرف كمقرضين الملاذ الأخير في أوقات الضغوط المالية و [مدش] عندما أدت أحداث مثل سوء الحصاد أو التخلف عن السداد من قبل السكك الحديدية أو الحروب إلى التدافع على السيولة (حيث ركض المودعون إلى بنوكهم وحاولوا تحويل ودائعهم إلى السيولة النقدية). بدأ الدرس في وقت مبكر من القرن التاسع عشر كنتيجة للاستجابة الروتينية لبنك إنجلترا و rsquos لمثل هذه الذعر. في ذلك الوقت ، كان البنك (وغيره من البنوك المركزية الأوروبية) غالبًا ما يحمي احتياطياته من الذهب أولاً ، ويرفض مراسليها المحتاجين. أدى القيام بذلك إلى حدوث حالة من الذعر الشديد في أعوام 1825 و 1837 و 1847 و 1857 ، وأدى إلى انتقادات شديدة للبنك. واستجابة لذلك ، تبنى البنك مبدأ المسؤولية "& ldquoresponsibility" الذي اقترحه الكاتب الاقتصادي والتر باجهوت ، والذي طالب البنك بإدماج مصلحته الخاصة في المصلحة العامة للنظام المصرفي ككل. بدأ البنك في اتباع قاعدة Bagehot & rsquos ، التي كانت تقرض بحرية على أساس أي ضمانات سليمة معروضة & mdashbut بسعر جزائي (أي أعلى من أسعار السوق) لمنع المخاطر الأخلاقية. لقد تعلم البنك الدرس جيدًا. لم تحدث أزمات مالية في إنجلترا لما يقرب من 150 عامًا بعد عام 1866. ولم يحدث ذلك حتى أغسطس 2007 عندما مرت البلاد بأزمتها التالية.

كانت تجربة الولايات المتحدة أكثر إثارة للاهتمام. كان لديها بنكان مركزيان في أوائل القرن التاسع عشر ، بنك الولايات المتحدة (1791 & ndash1811) وبنك ثانٍ للولايات المتحدة (1816 & ndash1836). تم إنشاء كلاهما على غرار بنك إنجلترا ، ولكن على عكس البريطانيين ، كان الأمريكيون يشعرون بانعدام ثقة عميق الجذور في أي تركيز للسلطة المالية بشكل عام ، والبنوك المركزية على وجه الخصوص ، بحيث كانت المواثيق في كل حالة لم تتجدد.

تبع ذلك فترة 80 عامًا اتسمت بعدم الاستقرار المالي الكبير. بين عام 1836 وبداية الحرب الأهلية وفترة مدشا المعروفة باسم العصر المصرفي المجاني و mdashstates سمحت بالدخول المجاني الافتراضي إلى الخدمات المصرفية مع الحد الأدنى من التنظيم. طوال هذه الفترة ، فشلت البنوك بشكل متكرر ، وحدثت العديد من حالات الذعر المصرفي. كان نظام المدفوعات معروفًا بعدم الكفاءة ، حيث تم تداول الآلاف من الأوراق النقدية الحكومية المتباينة الشكل والمزيفة. ردا على ذلك ، أنشأت الحكومة النظام المصرفي الوطني خلال الحرب الأهلية. في حين أن النظام حسّن كفاءة نظام المدفوعات من خلال توفير عملة موحدة تستند إلى الأوراق النقدية الوطنية ، إلا أنه لم يقدم ملاذًا أخيرًا للمقرض ، وكانت تلك الحقبة مليئة بالذعر المصرفي الشديد.

كانت أزمة عام 1907 هي القشة التي قصمت البعير وظهره. أدى ذلك إلى إنشاء الاحتياطي الفيدرالي في عام 1913 ، والذي تم منحه تفويضًا بتوفير عملة موحدة ومرنة (أي واحدة من شأنها استيعاب الحركات الموسمية والدورية والعلمانية في الاقتصاد) والعمل كمقرض الملاذ الأخير.


محتويات

تطورت العملة الورقية لأول مرة في عهد أسرة تانغ الصينية خلال القرن السابع ، على الرغم من أن النقود الورقية الحقيقية لم تظهر حتى القرن الحادي عشر ، خلال عهد أسرة سونغ. انتشر استخدام العملة الورقية في وقت لاحق في جميع أنحاء الإمبراطورية المغولية أو أسرة يوان الصين. قدم المستكشفون الأوروبيون مثل ماركو بولو المفهوم في أوروبا خلال القرن الثالث عشر. [16] [17] أصدر نابليون الأوراق النقدية الورقية في أوائل القرن التاسع عشر. [18] نشأت النقود الورقية النقدية كإيصالات للقيمة المحتفظ بها على "القيمة المستلمة" في الحساب ، ولا ينبغي الخلط بينها وبين "الكمبيالات تحت الطلب" التي تم إصدارها مع الوعد بالتحويل في تاريخ لاحق.

تطور مفهوم الأوراق النقدية على أنها نقود بمرور الوقت. في الأصل ، كان المال يعتمد على المعادن الثمينة. اعتبر البعض الأوراق النقدية بمثابة I.O.U. أو سند إذني: تعهد بدفع لشخص ما من معادن ثمينة عند التقديم (انظر الأموال التمثيلية). لكن تم قبولهم بسهولة - للراحة والأمان - في لندن ، على سبيل المثال ، من أواخر القرن السابع عشر فصاعدًا. مع إزالة المعادن الثمينة من النظام النقدي ، تطورت الأوراق النقدية إلى نقود ورقية خالصة.

تحرير النقود الورقية الصينية المبكرة

تم استخدام أول أداة من نوع الأوراق النقدية في الصين في القرن السابع ، خلال عهد أسرة تانغ (618-907). سيصدر التجار ما يسمى اليوم بالسندات الإذنية في شكل إيصالات إيداع لتجار الجملة لتجنب استخدام الجزء الأكبر من العملات النحاسية في المعاملات التجارية الكبيرة. [19] [14] [15] قبل استخدام هذه الأوراق النقدية ، استخدم الصينيون عملات معدنية دائرية ذات فتحة مستطيلة في المنتصف. يمكن ربط العملات المعدنية بحبل. وجد التجار ، إذا كانوا أغنياء بما فيه الكفاية ، أن السلاسل ثقيلة جدًا بحيث لا يمكن حملها بسهولة ، خاصةً في المعاملات الكبيرة. لحل هذه المشكلة ، يمكن ترك العملات المعدنية مع شخص موثوق به ، مع إعطاء التاجر قسيمة ورقية (الإيصال) تسجل مقدار الأموال التي أودعها لدى هذا الشخص. عندما عادوا بالورقة إلى ذلك الشخص ، سيتم إرجاع عملاتهم المعدنية.

تطورت النقود الورقية الحقيقية ، المسماة "jiaozi" ، من هذه السندات الإذنية بحلول القرن الحادي عشر ، خلال عهد أسرة سونغ. [20] [21] بحلول عام 960 ، كانت حكومة سونغ تفتقر إلى النحاس لضرب العملات المعدنية ، وأصدرت أول أوراق نقدية متداولة بشكل عام. كانت هذه الملاحظات بمثابة وعد من قبل الحاكم باستردادها لاحقًا مقابل شيء آخر ذي قيمة ، عادةً ما يكون مسكوكًا. غالبًا ما كان إصدار الإشعارات الدائنة لفترة محدودة ، وفي بعض التخفيضات على المبلغ الموعود لاحقًا. ال jiaozi لم تحل محل العملات المعدنية بل تم استخدامها بجانبها.

سرعان ما لاحظت الحكومة المركزية المزايا الاقتصادية لطباعة النقود الورقية ، وأصدرت احتكارًا لإصدار شهادات الإيداع هذه للعديد من متاجر الإيداع. [19] بحلول أوائل القرن الثاني عشر ، بلغت كمية الأوراق النقدية الصادرة في عام واحد معدل سنوي قدره 26 مليون سلسلة من العملات النقدية. [15] بحلول عشرينيات القرن الحادي عشر ، بدأت الحكومة المركزية في إنتاج النقود الورقية التي تصدرها الدولة (باستخدام طباعة القوالب الخشبية). [19]

حتى قبل هذه النقطة ، كانت حكومة سونغ تجمع كميات كبيرة من الجزية الورقية. تم تسجيل أنه في كل عام قبل عام 1101 ، كانت محافظة شينآن (شيكسيان الحديثة ، آنهوي) ترسل 1500000 ورقة في سبعة أنواع مختلفة إلى العاصمة في كايفنغ. [22] في عام 1101 ، قرر الإمبراطور Huizong of Song تقليل كمية الورق المأخوذة في حصة الجزية ، لأنها كانت تسبب آثارًا ضارة وخلق أعباء ثقيلة على سكان المنطقة. [23] ومع ذلك ، لا تزال الحكومة بحاجة إلى كميات كبيرة من المنتجات الورقية لشهادات الصرف والإصدار الجديد من الدولة للنقود الورقية. لطباعة النقود الورقية وحدها ، أنشأت حكومة سونغ العديد من المصانع التي تديرها الحكومة في مدن هويتشو ، [ أي؟ ] تشنغدو وهانغتشو وانقي. [23]

كانت القوى العاملة المستخدمة في مصانع النقود الورقية كبيرة جدًا ، وقد تم تسجيل عام 1175 أن المصنع في هانغتشو وحده يوظف أكثر من ألف عامل يوميًا. [23] ومع ذلك ، لم تكن إصدارات الحكومة من النقود الورقية معايير وطنية للعملة في تلك المرحلة ، وكانت إصدارات الأوراق النقدية مقصورة على المناطق الإقليمية للإمبراطورية ، وكانت صالحة للاستخدام فقط في حدود محددة ومؤقتة مدتها ثلاث سنوات. [15]

تغيرت الحدود الجغرافية بين عامي 1265 و 1274 ، عندما أصدرت حكومة سونغ الجنوبية الراحلة معيارًا للعملة الورقية على مستوى البلاد ، والذي كان مدعومًا بالذهب أو الفضة. [15] نطاق القيم المتفاوتة لهذه الأوراق النقدية ربما كان من سلسلة واحدة من النقد إلى مائة على الأكثر. [15] بعد عام 1107 ، طبعت الحكومة النقود بما لا يقل عن ستة ألوان حبر وطبع ملاحظات ذات تصميمات معقدة وأحيانًا بمزيج من الألياف الفريدة في الورق لمكافحة التزوير.

أصدر مؤسس سلالة يوان ، كوبلاي خان ، النقود الورقية المعروفة باسم جياوتشاو. كانت الأوراق النقدية الأصلية مقيدة بالمساحة والمدة ، كما في عهد أسرة سونغ ، ولكن في السنوات اللاحقة ، واجهت نقصًا هائلاً في نوع معين لتمويل حكمهم ، وبدأ إصدار النقود الورقية دون قيود على المدة. أعجب تجار البندقية بحقيقة أن النقود الورقية الصينية مضمونة من قبل الدولة.

المستكشفون والتجار الأوروبيون تحرير

وفقًا لرواية سفر إبراهيم بن يعقوب لزيارة براغ عام 960 ، تم استخدام قطع صغيرة من القماش كوسيلة للتجارة ، حيث كان لهذه الملابس سعر صرف محدد مقابل الفضة. [24]

حوالي عام 1150 ، كان فرسان الهيكل يصدرون ملاحظات للحجاج. كان الحجاج يودعون الأشياء الثمينة لدى هيئة فرسان المعبد المحلية قبل التوجه إلى الأراضي المقدسة ويتلقون وثيقة توضح قيمة الإيداع. ثم يستخدمون تلك الوثيقة عند وصولهم إلى الأراضي المقدسة لتلقي أموال من الخزينة ذات القيمة المتساوية. [25] [26]

في القرن الثالث عشر ، أصبحت النقود الورقية الصينية لليوان المنغولي معروفة في أوروبا من خلال حسابات المسافرين ، مثل ماركو بولو وويليام أوف روبروك. [16] [27] كان حساب ماركو بولو للنقود الورقية خلال عهد أسرة يوان موضوع فصل من كتابه ، رحلات ماركو بولو، بعنوان "كيف يتسبب كان العظيم في تحويل لحاء الأشجار إلى شيء مثل الورق ، ليمر مقابل المال في جميع أنحاء بلاده." [17]

تم إصدار كل هذه القطع من الورق بقدر من الجدية والسلطة كما لو كانت من الذهب الخالص أو الفضة. بهذه القطع الورقية ، المصنوعة كما وصفت ، يتسبب قوبلاي خان في دفع جميع المدفوعات لحسابه الخاص ويجعلها تمر حاليًا عالميًا على جميع ممالكه ومقاطعاته وأقاليمه ، وأينما تمتد سلطته وسيادته. وبالفعل يأخذها الجميع بسهولة ، لأنه أينما ذهب شخص ما في جميع أنحاء سيطرة Kaan العظمى ، فإنه سيجد هذه القطع من الورق الحالية ، وسيكون قادرًا على إجراء جميع عمليات البيع والمشتريات للبضائع عن طريقها تمامًا كما لو كانت كذلك. عملات من الذهب الخالص

في إيطاليا وفلاندرز في العصور الوسطى ، وبسبب انعدام الأمن وعدم جدوى نقل مبالغ كبيرة من النقود عبر مسافات طويلة ، بدأ تجار المال في استخدام السندات الإذنية. في البداية تم تسجيلهم شخصيًا ، لكن سرعان ما أصبحوا أمرًا مكتوبًا بدفع المبلغ لمن في حوزتهم. ينظر البعض إلى هذه الأوراق على أنها سابقة للأوراق النقدية العادية ، ولكن يُنظر إليها بشكل أساسي على أنها سندات صرف وشيكات أولية. [28] مصطلح "الأوراق النقدية" مأخوذ من أوراق البنك ("nota di banco") ويعود تاريخه إلى القرن الرابع عشر ، حيث اعترف في الأصل بحق حامل الورقة النقدية في جمع المعدن الثمين (عادةً ما يكون الذهب أو الفضة ) المودعة لدى مصرفي (عبر حساب بالعملة). في القرن الرابع عشر ، تم استخدامه في كل جزء من أوروبا وفي مستعمرات تجار الدولة والمدينة الإيطالية خارج أوروبا. بالنسبة للمدفوعات الدولية ، تم استخدام الكمبيالة الأكثر كفاءة وتطورًا ("lettera di cambio") ، أي السند الإذني المستند إلى حساب العملة الافتراضية (عادةً ما تكون عملة لم تعد موجودة فعليًا) ، في كثير من الأحيان. كانت جميع العملات المادية مرتبطة فعليًا بهذه العملة الافتراضية ، كما كانت هذه الأداة بمثابة ائتمان.

ولادة الأوراق النقدية الأوروبية تحرير

حدث التحول نحو استخدام هذه الإيصالات كوسيلة للدفع في منتصف القرن السابع عشر ، مثل ثورة الأسعار ، عندما تسبب تضخم الذهب السريع نسبيًا في إعادة تقييم كيفية عمل النقود. بدأ صائغو الذهب في لندن بإعطاء الإيصالات على أنها مستحقة الدفع لـ لحاملها من المستند بدلاً من المودع الأصلي. هذا يعني أنه يمكن استخدام الورقة النقدية كعملة تستند إلى أمان الصائغ ، وليس صاحب حساب مصرفي الصائغ. [30] بدأ المصرفيون أيضًا في إصدار أوراق نقدية بقيمة أكبر من القيمة الإجمالية لاحتياطياتهم المادية في شكل قروض ، على افتراض أنهم لن يضطروا إلى استرداد جميع أوراقهم النقدية الصادرة في نفس الوقت. غير هذا التحول المحوري السند الإذني البسيط إلى وكالة لتوسيع العرض النقدي نفسه. نظرًا لاستخدام هذه الإيصالات بشكل متزايد في نظام تداول الأموال ، بدأ المودعون في طلب إيصالات متعددة يتم إجراؤها بفئات أصغر وثابتة لاستخدامها كأموال. سرعان ما أصبحت الإيصالات أمرًا مكتوبًا بدفع المبلغ لمن لديه المذكرة. تُنسب هذه الأوراق النقدية كأول عملات ورقية حديثة. [28] [31]

كانت أول محاولة قصيرة الأجل لإصدار الأوراق النقدية من قبل البنك المركزي في عام 1661 من قبل Stockholms Banco ، سلف البنك المركزي السويدي Sveriges Riksbank. [32] حلت هذه الألواح محل الألواح النحاسية المستخدمة بدلاً من ذلك كوسيلة للدفع. [33] سبب هذه المشكلة هو الظروف الخاصة لتوريد العملات السويدية. أجبرت الواردات الأجنبية الرخيصة من النحاس التاج على زيادة حجم العملة النحاسية بشكل مطرد للحفاظ على قيمتها بالنسبة إلى الفضة. شجع الوزن الثقيل للقطع النقدية الجديدة التجار على إيداعها مقابل الإيصالات. أصبحت هذه الأوراق النقدية عندما قام مدير البنك بفصل معدل إصدار الورقة النقدية عن احتياطيات العملة البنكية. بعد ثلاث سنوات ، أفلس البنك ، بعد زيادة عرض النقود الاصطناعية بسرعة من خلال طباعة النقود الورقية على نطاق واسع. بنك جديد ، بنك ريكسينز ستاندرس تأسست في عام 1668 ، لكنها لم تصدر الأوراق النقدية حتى القرن التاسع عشر. [34]

الإصدار الدائم من الأوراق النقدية تحرير

تعتمد الأوراق النقدية الحديثة على افتراض أن المال يتم تحديده من خلال توافق اجتماعي وقانوني. إن قيمة العملة الذهبية هي ببساطة انعكاس لآلية العرض والطلب لمجتمع يتبادل السلع في سوق حرة ، بدلاً من أن ينشأ من أي خاصية جوهرية للمعدن. بحلول أواخر القرن السابع عشر ، ساعدت هذه النظرة المفاهيمية الجديدة على تحفيز إصدار الأوراق النقدية. كتب الخبير الاقتصادي نيكولاس باربون أن النقود "كانت قيمة خيالية وضعها القانون لتسهيل التبادل". [35] أجرى السير ويليام بيبس تجربة مؤقتة لإصدار الأوراق النقدية بصفته حاكم مقاطعة خليج ماساتشوستس في عام 1690 للمساعدة في تمويل المجهود الحربي ضد فرنسا. [36]

كان أول بنك يشرع في الإصدار الدائم للأوراق النقدية هو بنك إنجلترا. تأسس البنك عام 1694 لجمع الأموال لتمويل الحرب ضد فرنسا ، وبدأ في إصدار الأوراق النقدية في عام 1695 مع وعد بدفع قيمة الورقة النقدية لحاملها عند الطلب. كانت مكتوبة بخط اليد في البداية إلى مبلغ محدد وتم إصدارها على شكل وديعة أو كقرض. كان هناك تحرك تدريجي نحو إصدار الأوراق النقدية ذات الفئات الثابتة ، وبحلول عام 1745 ، تمت طباعة الأوراق النقدية المطبوعة الموحدة التي تتراوح من 20 جنيهًا إسترلينيًا إلى 1000 جنيه إسترليني. ظهرت الملاحظات المطبوعة بالكامل والتي لا تتطلب اسم المستفيد وتوقيع أمين الصندوق لأول مرة في عام 1855. [37]

ساعد الاقتصادي الاسكتلندي جون لو في إنشاء الأوراق النقدية كعملة رسمية في فرنسا ، بعد أن تركت الحروب التي شنها لويس الرابع عشر البلاد مع نقص المعادن الثمينة للعملات المعدنية.

كانت هناك محاولات مبكرة في الولايات المتحدة لإنشاء بنك مركزي في عامي 1791 و 1816 ، ولكن في عام 1862 فقط بدأت الحكومة الفيدرالية للولايات المتحدة في طباعة الأوراق النقدية.

إصدار البنك المركزي للمناقصة القانونية تحرير

في الأصل ، كانت الورقة النقدية مجرد وعد لحاملها بأنه يمكنهم استردادها مقابل قيمتها في شكل معين ، ولكن في عام 1833 ، أثبتت الورقة الثانية في سلسلة من قوانين ميثاق البنك أن الأوراق النقدية ستُعتبر مناقصة قانونية في وقت السلم. [38]

حتى منتصف القرن التاسع عشر ، كانت البنوك التجارية قادرة على إصدار الأوراق النقدية الخاصة بها ، وكانت الأوراق النقدية الصادرة عن الشركات المصرفية الإقليمية هي الشكل الشائع للعملة في جميع أنحاء إنجلترا ، خارج لندن. [39] قانون ميثاق البنك لعام 1844 ، الذي أنشأ البنك المركزي الحديث ، [40] التفويض المقيد لإصدار أوراق نقدية جديدة لبنك إنجلترا ، والذي أصبح من الآن فصاعدًا يتحكم وحده في المعروض النقدي في عام 1921. وفي نفس الوقت ، كان بنك إنجلترا مقيدًا بإصدار الأوراق النقدية الجديدة فقط إذا كانت مدعومة بنسبة 100 ٪ بالذهب أو ما يصل إلى 14 مليون جنيه إسترليني من الديون الحكومية. منح القانون بنك إنجلترا احتكارًا فعليًا لإصدار الأوراق النقدية اعتبارًا من عام 1928. [41] [42]

بشكل عام ، يكون البنك المركزي أو الخزانة هو المسؤول الوحيد داخل الدولة أو اتحاد العملة عن إصدار الأوراق النقدية. ومع ذلك ، ليس هذا هو الحال دائمًا ، وتاريخيًا ، كانت العملة الورقية للبلدان تتعامل معها بالكامل من قبل البنوك الخاصة. وبالتالي ، ربما أصدرت العديد من البنوك أو المؤسسات المختلفة عملات ورقية في بلد معين. أصدرت البنوك التجارية في الولايات المتحدة عملات ورقية بشكل قانوني قبل وجود عملة وطنية ، ومع ذلك ، أصبحت هذه الأوراق خاضعة لتصريح حكومي من عام 1863 إلى عام 1932. في آخر هذه السلسلة ، كان البنك المُصدر يختم اسمه ويعهده بالدفع ، إلى جانب توقيعات رئيسها وأمين الصندوق على مذكرة مطبوعة مسبقًا. بحلول هذا الوقت ، تم توحيد الملاحظات في المظهر ولم تختلف كثيرًا عن ملاحظات الاحتياطي الفيدرالي.

في عدد صغير من البلدان ، يستمر إصدار الأوراق النقدية الخاصة حتى يومنا هذا. على سبيل المثال ، بحكم الإعداد الدستوري المعقد في المملكة المتحدة ، تستمر بعض البنوك التجارية في اثنين من البلدان الأربعة المكونة للدولة (اسكتلندا وأيرلندا الشمالية) في طباعة الأوراق النقدية الخاصة بها للتداول المحلي ، على الرغم من أنها ليست نقودًا إجبارية أو أعلن في القانون كعملة قانونية في أي مكان. يطبع البنك المركزي البريطاني ، بنك إنجلترا ، الأوراق النقدية التي تعتبر مناقصة قانونية في إنجلترا وويلز ، ويمكن استخدام هذه الأوراق النقدية أيضًا كأموال (ولكن ليس مناقصة قانونية) في بقية المملكة المتحدة (انظر الأوراق النقدية للجنيه الإسترليني).

في المنطقتين الإداريتين الخاصتين لجمهورية الصين الشعبية ، تكون الترتيبات مماثلة لتلك الموجودة في المملكة المتحدة في هونغ كونغ ، حيث تم ترخيص ثلاثة بنوك تجارية لإصدار أوراق نقدية من دولارات هونغ كونغ ، [43] وفي ماكاو ، تعتبر الأوراق النقدية لباتاكا ماكاو صادر عن بنكين تجاريين مختلفين. في لوكسمبورغ ، كان يحق للبنك الدولي في لوكسمبورغ إصدار عملات الفرنك اللوكسمبورغية الخاصة به حتى إدخال اليورو في عام 1999. [44]

بالإضافة إلى المُصدرين التجاريين ، قد يكون للمنظمات الأخرى صلاحيات إصدار الأوراق النقدية ، على سبيل المثال ، حتى عام 2002 ، تم إصدار الدولار السنغافوري من قبل مجلس مفوضي العملة في سنغافورة ، وهي وكالة حكومية استحوذت عليها فيما بعد سلطة النقد في سنغافورة. [43]

كما هو الحال مع أي طباعة ، هناك أيضًا فرصة لأخطاء طباعة الأوراق النقدية. بالنسبة للأوراق النقدية الأمريكية ، يمكن أن تتضمن هذه الأخطاء أخطاء كسر اللوحة وأخطاء طي الفراشة وأخطاء القطع وأخطاء التصنيف المزدوج وأخطاء الطي فوق وأخطاء المحاذاة الخاطئة. [45]

قبل إدخال الأوراق النقدية ، كانت المعادن الثمينة أو شبه الكريمة المسكوكة في عملات معدنية للتصديق على مادتها تستخدم على نطاق واسع كوسيلة للتبادل. كانت القيمة التي ينسبها الأشخاص إلى العملات المعدنية تستند في الأصل إلى قيمة المعدن ما لم تكن مشكلات رمزية أو تم تخفيض قيمتها. كانت الأوراق النقدية في الأصل عبارة عن مطالبة بالعملات المعدنية التي يحتفظ بها البنك ، ولكن نظرًا لسهولة تحويلها والثقة التي يتمتع بها الناس في قدرة البنك على تسوية الأوراق النقدية بالعملة المعدنية إذا تم تقديمها ، فقد أصبحت وسيلة شائعة التبادل في حد ذاتها. إنهم يشكلون الآن نسبة صغيرة جدًا من "الأموال" التي يعتقد الناس أن لديهم حسابات مصرفية للودائع تحت الطلب والمدفوعات الإلكترونية قد ألغت الحاجة إلى حمل الأوراق النقدية والعملات المعدنية.

تتمتع الأوراق النقدية بميزة طبيعية على العملات المعدنية من حيث أنها أخف في حملها ولكنها أيضًا أقل متانة. كانت الأوراق النقدية الصادرة عن البنوك التجارية تنطوي على مخاطر الطرف المقابل ، مما يعني أن البنك قد لا يكون قادرًا على السداد عند تقديم السند. كانت الأوراق النقدية الصادرة عن البنوك المركزية تنطوي على مخاطر نظرية عندما كانت مدعومة بالذهب والفضة. تخضع كل من الأوراق النقدية والعملات المعدنية للتضخم. تعني متانة العملات المعدنية أنه حتى في حالة ذوبان العملات المعدنية في حريق أو غرقها تحت سطح البحر لمئات السنين ، فإنها لا تزال تتمتع ببعض القيمة عند استردادها. العملات الذهبية التي تم إنقاذها من حطام السفن تحتفظ بمظهرها الأصلي تقريبًا ، لكن العملات الفضية تتآكل ببطء. [46] [47]

تشمل التكاليف الأخرى لاستخدام الأموال لحاملها ما يلي:

  1. الخصم بالقيمة الاسمية: قبل العملات الوطنية وغرف المقاصة الفعالة ، كانت الأوراق النقدية قابلة للاسترداد بالقيمة الاسمية فقط في البنك المصدر. حتى بنك الفرع يمكنه خصم أوراق الفروع الأخرى لنفس البنك. تزداد الخصومات عادة مع المسافة من البنك المصدر. يعتمد الخصم أيضًا على السلامة المتصورة للبنك. عندما فشلت البنوك ، كان يتم عادة استرداد السندات جزئياً من الاحتياطيات ، ولكنها في بعض الأحيان أصبحت عديمة القيمة. [48] ​​[49] لا توجد مشكلة الخصم داخل بلد ما مع العملات الوطنية ، ولكن في ظل أسعار الصرف العائمة يتم تقييم العملات بالنسبة إلى بعضها البعض في سوق الصرف الأجنبي. لطالما كانت الملاحظات الورقية مشكلة ، خاصة منذ إدخال آلات التصوير الملونة وأجهزة مسح الصور بالكمبيوتر. أدرجت العديد من البنوك والدول أنواعًا عديدة من الإجراءات المضادة من أجل الحفاظ على الأموال آمنة. ومع ذلك ، تم اكتشاف الأوراق النقدية المزيفة المعقدة للغاية والمعروفة باسم superdollars في السنوات الأخيرة.
  2. تكاليف التصنيع أو الإصدار. يتم إنتاج العملات من خلال طرق التصنيع الصناعية التي تعالج المعادن الثمينة أو شبه الكريمة ، وتتطلب إضافات من السبائك للصلابة ومقاومة التآكل. على النقيض من ذلك ، فإن الأوراق النقدية هي أوراق مطبوعة (أو بوليمر) ، وعادة ما يكون لها تكلفة إصدار أعلى ، خاصة في الفئات الأكبر ، مقارنة بالعملات المعدنية من نفس القيمة.
  3. تكاليف التآكل. لا تفقد الأوراق النقدية قيمتها الاقتصادية عن طريق التآكل ، لأنها ، حتى لو كانت في حالة سيئة ، فإنها لا تزال مطالبة قانونية في البنك المصدر. ومع ذلك ، يتعين على البنوك المصدرة دفع تكلفة استبدال الأوراق النقدية في حالة سيئة وتتبلى الأوراق النقدية بشكل أسرع بكثير من العملات المعدنية.
  4. تكلفة النقل. يمكن أن يكون نقل العملات المعدنية مكلفًا في المعاملات عالية القيمة ، ولكن يمكن إصدار الأوراق النقدية بفئات كبيرة تكون أخف من القيمة المكافئة للعملات المعدنية.
  5. تكلفة القبول. يمكن التحقق من أصالة العملات المعدنية عن طريق الوزن وأشكال الفحص والاختبار الأخرى. يمكن أن تكون هذه التكاليف كبيرة ، ولكن تصميم وتصنيع العملات ذات الجودة العالية يمكن أن يساعد في تقليل هذه التكاليف. الأوراق النقدية لها أيضًا تكلفة قبول ، وتكاليف التحقق من ميزات أمان الأوراق النقدية وتأكيد قبول البنك المُصدر.

تشير العيوب المختلفة بين العملات المعدنية والأوراق النقدية إلى أنه قد يكون هناك دور مستمر لكلا الشكلين من الأموال لحاملها ، حيث يتم استخدام كل منهما حيث تفوق مزاياها عيوبها.

تحرير الأوراق النقدية الورقية

تصنع معظم الأوراق النقدية من ورق القطن بوزن 80 إلى 90 جرامًا لكل متر مربع. يتم خلط القطن أحيانًا مع الكتان أو الأباكا أو ألياف النسيج الأخرى. يختلف الورق المستخدم عمومًا عن الورق العادي: فهو أكثر مرونة بكثير ، ويقاوم التآكل والتلف (متوسط ​​عمر الورقة النقدية سنتان) ، [50] ولا يحتوي أيضًا على العوامل المعتادة التي تجعل الورق العادي يتوهج قليلاً تحت الأشعة فوق البنفسجية. على عكس معظم ورق الطباعة والكتابة ، يتم غمر الأوراق النقدية بالكحول البولي فينيل أو الجيلاتين ، بدلاً من الماء ، لمنحها قوة إضافية. طُبعت الأوراق النقدية الصينية المبكرة على ورق مصنوع من لحاء التوت. ميتسوماتا (Edgeworthia chrysantha) والألياف الأخرى المستخدمة في الأوراق النقدية اليابانية [51] (نوع من الواشي).

تصنع معظم الأوراق النقدية باستخدام عملية صنع القوالب التي يتم فيها دمج العلامة المائية والخيط أثناء عملية تشكيل الورق. الخيط هو مكون أمان بسيط المظهر موجود في معظم الأوراق النقدية. ومع ذلك ، غالبًا ما يكون معقدًا إلى حد ما في البناء الذي يشتمل على عناصر طباعة فلورية ومغناطيسية ومعدنية وميكروية. من خلال الجمع بينه وبين تقنية العلامة المائية ، يمكن جعل الخيط يطفو على السطح بشكل دوري على جانب واحد فقط. يُعرف هذا باسم الخيط ذي الإطارات ويزيد من مقاومة التزييف للورق الورقي. تم اختراع هذه العملية بواسطة Portals ، وهي جزء من مجموعة De La Rue في المملكة المتحدة. تشمل الطرق الأخرى ذات الصلة وضع العلامات المائية لتقليل عدد طيات الأركان من خلال تقوية هذا الجزء من الملاحظة. تعمل الورنيش والطلاء على تقليل تراكم الأوساخ على الملاحظة من أجل متانة أطول في الدورة الدموية.

تعتمد ميزة الأمان الأخرى على النوافذ الموجودة في الورق والتي يتم تغطيتها برقائق ثلاثية الأبعاد لجعل النسخ أمرًا صعبًا للغاية. يتم تطبيق هذه التكنولوجيا باعتبارها نافذة عمودية للفئات الأعلى من سلسلة أوروبا (ES2) من الأوراق النقدية باليورو. [52] يتم استخدام النوافذ أيضًا مع الركيزة الهجينة من Giesecke + Devrient والتي تتكون من طبقة داخلية من الركيزة الورقية مع طبقات خارجية رقيقة من فيلم بلاستيكي لمتانة عالية. [53]

تاريخ التزوير والتدابير الأمنية تحرير

عندما تم تقديم الأوراق النقدية الورقية لأول مرة في إنجلترا ، أدى ذلك إلى ارتفاع كبير في عمليات التزوير. [ بحاجة لمصدر ] أدت المحاولات التي قام بها بنك إنجلترا و Royal Mint للقضاء على جرائم العملة إلى استراتيجيات جديدة للشرطة ، بما في ذلك زيادة استخدام الفخ. [54]

تعد خصائص الأوراق النقدية وموادها وتقنيات الإنتاج (بالإضافة إلى تطورها عبر التاريخ) موضوعات لا يتم فحصها بدقة من قبل المؤرخين ، على الرغم من وجود عدد من الأعمال التي توضح بالتفصيل كيفية إنشاء الأوراق النقدية بالفعل. يرجع هذا في الغالب إلى حقيقة أن المؤرخين يعطيون الأولوية للفهم النظري لكيفية عمل المال بدلاً من كيفية إنتاجه. [55] كان أول رادع كبير ضد التقليد هو عقوبة الإعدام للمزورين ، لكن هذا لم يكن كافيًا لوقف انتشار التقليد. على مدار القرن الثامن عشر ، كان يتم تداول عدد أقل بكثير من الأوراق النقدية في إنجلترا مقارنة بطفرة الأوراق النقدية في القرن التاسع عشر ، ولهذا السبب ، لم يكن تحسين تقنيات تدوين الملاحظات يمثل مشكلة ملحة.

في القرن الثامن عشر ، تم إنتاج الأوراق النقدية بشكل أساسي من خلال النقش والطباعة على الألواح النحاسية وكانت أحادية الجانب. ظلت تقنيات عمل الملاحظات كما هي خلال القرن الثامن عشر. [56] تم إنتاج الأوراق النقدية الأولى من خلال ما يسمى طباعة النقش الغائروهي تقنية تتكون من نقش لوح نحاسي باليد ثم تغطيته بالحبر لطباعة الأوراق النقدية. باستخدام هذه التقنية فقط ، كان من الممكن ، في ذلك الوقت ، إجبار الورق على خطوط النقش وعمل أوراق نقدية مناسبة. هناك عامل آخر جعل تزوير الأوراق النقدية أكثر صعوبة وهو الورق ، لأن نوع الورق المستخدم في الأوراق النقدية كان مختلفًا نوعًا ما عن الورق المتاح تجاريًا في ذلك الوقت. على الرغم من ذلك ، تمكن بعض المزورين من تزوير الملاحظات بنجاح من خلال الانخراط مع صانعي الورق واستشارتهم ، من أجل صنع نوع مماثل من الورق بأنفسهم. [57] علاوة على ذلك ، تم استخدام الورق الذي يحمل علامة مائية أيضًا منذ ظهور الأوراق النقدية لأول مرة حيث اشتملت على خياطة إطار سلك رفيع في قالب ورقي. تم استخدام العلامات المائية للملاحظات لأول مرة في عام 1697 بواسطة صانع أوراق بيركشاير واسمه رايس واتكينز. [57] كان من المفترض أن تجعل العلامات المائية ، جنبًا إلى جنب مع نوع خاص من الورق ، من الصعب والأكثر تكلفة تزوير الأوراق النقدية ، حيث كانت هناك حاجة إلى آلات صنع الورق الأكثر تعقيدًا وباهظة الثمن من أجل صنعها.

في بداية القرن التاسع عشر (ما يسمى بفترة تقييد البنوك ، 1797-1821) ، دفع الطلب المتزايد بشكل كبير على الأوراق النقدية البنوك ببطء إلى تحسين التقنيات المستخدمة. [57] في عام 1801 ، أصبحت العلامات المائية ، التي كانت في السابق خطوطًا مستقيمة ، متموجة بفضل فكرة صانع قوالب مائية اسمه ويليام بروير. أدى هذا إلى زيادة صعوبة تزوير الأوراق النقدية ، على الأقل على المدى القصير ، حيث انخفض عدد الأوراق النقدية المزورة في عام 1803 إلى 3000 فقط ، مقارنة بـ 5000 في العام السابق [58] في نفس الفترة ، بدأت الأوراق النقدية أيضًا لتصبح ذات وجهين وبأنماط أكثر تعقيدًا ، وطلبت البنوك من نقاشين وفنانين مهرة مساعدتهم على جعل ملاحظاتهم أكثر صعوبة في تزويرها (حلقة وصفها المؤرخون بأنها "البحث عن الأوراق النقدية الفذة"). [59]

أدت السهولة التي يمكن بها إنشاء النقود الورقية ، من قبل كل من السلطات الشرعية والمزورين ، إلى الإغراء في أوقات الأزمات مثل الحرب أو الثورة لإنتاج النقود الورقية التي لم تكن مدعومة بالمعادن الثمينة أو غيرها من السلع ، مما أدى إلى التضخم المفرط وفقدان الثقة في قيمة النقود الورقية ، على سبيل المثال العملة القارية التي أنتجها الكونجرس القاري خلال الثورة الأمريكية ، والممتلكات المنتجة خلال الثورة الفرنسية ، والعملة الورقية التي أنتجتها الولايات الكونفدرالية الأمريكية والولايات الفردية للولايات الكونفدرالية الأمريكية ، وتمويل الحرب العالمية الأولى من قبل الولايات المتحدة الأمريكية. القوى المركزية (بحلول عام 1922 ، كانت 1 كرونة نمساوية مجرية ذهبية لعام 1914 تساوي 14400 كرونين ورقية) ، وخفض قيمة الدينار اليوغوسلافي في التسعينيات ، وما إلى ذلك. يمكن أيضًا طباعة الأوراق النقدية بشكل زائد لتعكس التغييرات السياسية التي تحدث بشكل أسرع مما يمكن طباعة العملة الجديدة .

في عام 1988 ، أنتجت النمسا الورقة النقدية فئة 5000 شيلينغ (موزارت) ، وهو أول تطبيق للرقائق المعدنية (Kinegram) على الأوراق النقدية الورقية في تاريخ طباعة الأوراق النقدية. أصبح تطبيق الميزات البصرية الآن شائع الاستخدام في جميع أنحاء العالم. تحتوي الأوراق النقدية للعديد من البلدان الآن على صور مجسمة مدمجة.

تحرير الأوراق النقدية البوليمر

In 1983, Costa Rica and Haiti issued the first Tyvek and the Isle of Man issued the first Bradvek polymer (or plastic) banknotes these were printed by the American Banknote Company and developed by DuPont. These early plastic notes were plagued with issues such as ink wearing off and were discontinued. In 1988, after significant research and development in Australia by the Commonwealth Scientific and Industrial Research Organisation (CSIRO) and the Reserve Bank of Australia, Australia produced the first polymer banknote made from biaxially-oriented polypropylene (plastic), and in 1996, it became the first country to have a full set of circulating polymer banknotes of all denominations completely replacing its paper banknotes. Since then, other countries to adopt circulating polymer banknotes include Bangladesh, Brazil, Brunei, Canada, Chile, Guatemala, Dominican Republic, Indonesia, Israel, Malaysia, Mexico, Nepal, New Zealand, Papua New Guinea, Paraguay, Romania, Samoa, Singapore, the Solomon Islands, Thailand, Trinidad and Tobago, the United Kingdom, Uruguay, Vietnam, and Zambia, with other countries issuing commemorative polymer notes, including China, Kuwait, the Northern Bank of Northern Ireland, Taiwan and Hong Kong. [60] Another country indicating plans to issue polymer banknotes is Nigeria. [ بحاجة لمصدر ] In 2005, Bulgaria issued the world's first hybrid paper-polymer banknote. [ بحاجة لمصدر ]

Polymer banknotes were developed to improve durability and prevent counterfeiting through incorporated security features, such as optically variable devices that are extremely difficult to reproduce.


Central bank

أ central bank, reserve bank، أو monetary authority is an institution that manages the currency and monetary policy of a state or formal monetary union, [1] and oversees their commercial banking system. In contrast to a commercial bank, a central bank possesses a monopoly on increasing the monetary base. Most central banks also have supervisory and regulatory powers to ensure the stability of member institutions, to prevent bank runs, and to discourage reckless or fraudulent behavior by member banks.

Central banks in most developed nations are institutionally independent from political interference. [2] [3] [4] Still, limited control by the executive and legislative bodies exists. [5] [6]


The Declaration of Interdependence (1976)

On January 30, 1976, came the announcement of "A Declaration of Interdependence", a document which endorsed a one-world government. The announcement was made at a meeting held at Philadelphia's Independence Hall, which was sponsored by the World Affairs Council (and had stemmed from a five point program they had announced in September, 1975). The meeting was funded with a $100,000 grant from the Pennsylvania Bicentennial Committee. The document, written by CFR member Henry Steele Comsmager began with this sentence:

"Two centuries ago our forefathers brought forth a new nation now we must join with others to bring forth a new world order."

It was signed by 24 U.S. Senators and 80 U.S. Representatives, including:

  • Sen. Alan Cranston (D-CA, CFR)
  • Sen. Jacob Javits (R-NY)
  • Sen. Hubert Humphrey D-MN)
  • Sen. George McGovern (D-SD)
  • Sen. William Proxmire (D-WI)
  • Sen. Charles Mathias (CFR)
  • Sen. Clairborne Pell (CFR)
  • Rep. Paul Simon
  • Rep. Patricia Shroeder
  • Rep. Louis Stokes
  • Rep. Les Aspin (Secretary of Defense under Clinton)
  • Rep. John B. Anderson (R-IL)
  • Rep. Morris K. Udall (D-AZ)

This document went through further drafts, and in 1984, it was presented by the Committee on the Constitutional System (CCS) as an alternative to the existing Constitution. One of the group's Board members, James MacGregor Burns, a history professor, said:

"If we are to turn the founders upside down . we must directly confront the constitutional structure they erected."

About a third of the CCS Board members belonged to the CFR, including Chairman C. Douglas Dillon (former Secretary of Treasury), Lloyd Cutler (former legal council to President Carter, and council to President Clinton), and Sen. Nancy Kassebaum. Some of the other members were: Robert McNamara (former Secretary of Defense under Kennedy and Johnson), Sen. Daniel Patrick Moynihan, Sen. Charles Mathias, Sen. J. William Fulbright, and others who were associated with the Brookings Institution, Rockefeller Foundation, and Woodrow Wilson Center.

It is ironic, but organizations claiming to be "conservative," seem to be the strongest supporters for a Constitutional Convention. Most notable are: American Legislative Exchange Council (ALEC), National Taxpayers' Union (NTU), Republican National Committee (RNC), and the Committee on the Constitutional System (CCS).

In 1992, Ross Perot, who had become a political force to be reckoned with, publicly called for a Constitutional Convention. In guest appearances with Barbara Walters, Phil Donahue and Larry King he stated that we needed a Parliamentary Government, and pledged that "his people" could get the remaining states needed for a Constitutional Convention call "in their sleep."


In our examination of modern monetary systems and economies, it&rsquos worth taking some time to examine the most prominent approaches, at least in the last century, to solving the problems of economic incentives.

Capitalism and communism stand in stark contrast to each other as the most clear examples of the extremes of the economic spectrum from a decentralized system of free trade to one that is deeply centralized, being directly controlled by a collection of governing powers.

The two contrasting systems have sought to solve economic problems of the modern world. Both have failed in a number of ways.

Note that in this essay, the goal is to limit the scope of our investigation into the degree of centralization: there are plenty of other pros and cons to communism and capitalism outside the scope of this inquiry: and we are specifically limiting our thesis to the results of communism and deregulated capitalism, rather than the theoretical strengths or weaknesses.

True free-market or capitalist economies should ideally operate in a decentralized manner, with no central force controlling the movement between money, goods, and services. The &ldquo invisible hand ,&rdquo as Adam Smith described it, allows supply and demand dynamics to move the agreed-upon value of any given product or service.

Products and services are naturally provided through the profit motive without the need for a central orchestrator. Competition and a constant striving for innovation and improvement is incentivized by this profit-motive &mdash merchants enjoy greater success if people choose their superior products or services. Poorly made products and shoddy services fail, thus continuing the natural evolution of improvement and innovation in an economic &ldquo survival of the fittest &rdquo scenario.

While successful businesses flourish and lousy companies fail, the consumer benefits most in this system, receiving a better product or service at a better price. This, of course, is an idealized scenario of how capitalism should work.

source: www.nicksamoylov.com

Centralized economies, like those that operate under communism, take a different approach to providing for needs and wants. In a centralized economic system, a few members of the population decide what is important to have available in society and then determine what must be produced at a given cost and subsequent set price, which is then passed on to consumers.

There is little in the way of competition, but everyone, ideally, has access to a given product at a relatively cheap price since it is produced in quantities dictated by the powers-that-be. Suppliers are paid according to what is deemed fair or appropriate given production costs, or are simply controlled directly by the central parties at the shared expense of the population.

In a &lsquoworking&rsquo communist model, all needs would be prioritized and provided while frivolous wants and greedy motivations would take a backseat. Economic and social inequality would disappear. Theoretically.

Of course, systems that are centralized-by-design exhibit some pretty obvious problems. Firstly, if the powers-that-be miscalculate the need for a given product, there can be a problem ensuring a sufficient supply for the needs or wants of a population.

Secondly, in a centralized economy, the desire to compete to be better in order to be more profitable does not exist. Participants are not motivated to be efficient or to make enough of a product, for example, or even to try to make a better product for consumers to enjoy, since the reward is the same, regardless of performance.


“The centralization of power always fails”

As we stand at the beginning of the new year, there’s a lot of hope by investors, business owners, citizens, all of us, that 2021 will be better than its predecessor. We all wish for an end to the pandemic, a return to normalcy, to social interactions and to productive life. However, as we all know, “wishing doesn’t make it so”, and being prepared for the risks and challenges ahead is a far more effective strategy than being willfully blind to them and hoping they’ll just magically go away.

In my efforts to identify those risks and figure out what a responsible investor can do about them, I asked Martin Armstrong, one of the most famous economic forecasters alive, to share his own views and outlook. It’s hard to overstate the quality and value of his insights. His record speaks for itself, as his analyses and forecasts have been proven accurate again and again.

With over 40 years of experience in monitoring and forecasting market behavior and a deep understanding of monetary history, Martin has developed numerous proprietary models that identify market patterns, the most famous of which is his Economic Confidence Model. He predicted the 1987 Black Monday crash to the day, the 1989 Japanese stock market collapse, as well as the Russian financial crash in 1998.

His latest book, “The Cycle of War & the Coronavirus”, is a comprehensive, global review of the cycle of war and civil unrest throughout history that is especially relevant today.

Claudio Grass (CG): 2020 was a year that will likely find a special place in future history books, as we saw a lot of things happen for the first time, at least in our lifetimes. Do you see all these gigantic shifts and this entire COVID crisis as being indeed unprecedented, or can you identify parallels or similar crises from the past that we might perhaps learn from?

Martin Armstrong (MA): This is the beginning of political unrest similar to 1912, when the progressive movement resulted in the Republican Party splitting. Never before has government deliberately used a disease for political gain. Historically, you quarantined only those who were sick, not the entire nation. Evidence is abundant that the lockdowns have not reduced infections. New York suffered nearly 20% more deaths than Florida, which was not locked down in a draconian manner.

CG: When we look at the extent and the depth of the damage caused the lockdowns and the shutdowns, its really hard to see the bold recovery in 2021 that world leaders and institutions seem to be already celebrating. Unemployment levels, productivity metrics, bankruptcies, all paint the opposite picture. What is your outlook for the coming months and years? Can we really recover all this lost ground so swiftly?

MA: No, this has been the peak in the Western economy, which is deliberately being crashed for the sake of what they are calling “build back better”, to support the World Economic Forum’s “Great Reset,” which is their agenda for 2030. They believe that they can retrain people to adapt to a “green economy”. This took place during the Great Depression, as the economy moved from 40% agrarian to manufacturing. That resulted in 25% unemployment that was only reduced by going to WWII. I don’t believe that we will be able to recover fully until after 2037. You cannot rebuild an economy by changing the entire system in less than 26 years. Additionally, the elimination of fossil fuels is unrealistic. We lack the power grids, and even military jets could not be converted to electricity.

CG: One of the most striking measures that most governments took during this crisis was the extraordinary fiscal firepower they deployed to support the economy”. From checks to citizens to gift loans” to businesses, it was a kind of blind and indiscriminate spending that we havent seen before. Do you see an inflationary risk on the horizon and are there also other dangers that might result from these policies, politically or socially?

MA: The first impact is deflation. Increasing the money supply will not by itself create inflation unless the people spend the money. Because people fear the future, they are in a savings mode. This will shift and create inflation when the confidence in government collapses. That is when the shift to tangible assets historically takes place. Politically, we have moved from a democracy to socialism, which is now beginning to collapse because excessively low interest rates undermined pension funds and social programs.

The result of this returns to authoritarianism, as we are witnessing, with lockdowns designed more to prevent civil unrest. Socially, this increases the risk of war just as the excessive reparation payments upon Germany following WWI which harmed the German individual led to political change in 1933. Therefore, the social risk of civil unrest increases with economic declines. It is the economy which produces peace as long as everyone benefits, it is not nuclear arsenals. China, Japan, and Germany all benefitted from producing goods to sell to the American consumer that produced jobs in their homelands and the prosperity reduced the risk of war.

CG: Before this crisis, many conservative investors and observers were criticizing and often ridiculing the tenets of Modern Monetary Theory. We all saw the idea that deficits dont matter” as childish and simply untenable, and yet today it would appear to be the mainstream policy direction. For how long can this print, borrow, spend, repeat” strategy hold?

MA: The Modern Monetary Theory (MMT) arose because of Quantitative Easing, which has prevailed since 2008, yet has failed to produce serious inflation or stimulate the economy. This was exacerbated by negative interest rates since 2014, causing people to invest in equities for returns unavailable in banks or bonds. People were unwilling to borrow and expand businesses while taxes were rising, and the future was uncertain. The capital formation that relied upon reasonable returns of interest was undermined and shifted into capital investment. The policies of central banks lowering rates were not passed on by the banks to the consumer.

Therefore, the illusion of MMT has only exposed the fallacy of Keynesian economics that government can manipulate the economy by affecting the demand of consumers. People will pay 20% interest if they think they will double their money next year. But they will not pay 1% interest if they do not believe they can make 1% next year. So it is a question of confidence, not the empirical rate of interest. This policy of MMT is coming to an end here in 2021.

CG: At the beginning of the COVID crisis, the ease with which the global economy, international trade and travel were shut down was shocking to many citizens and business owners, but it is arguably even more disturbing to see these policies prolonged, in an on and off” mode for all these months. Can we expect to see a reversal of these restrictions and a full reinstatement of all these rights that have been curbed or suspended due to the pandemic, or have we simply entered a new normal”?

MA: We have entered a “new normal”, because these lockdowns and restrictions are being imposed for economic reasons. The 1969 Hong Kong flu killed four times the number of people compared to COVID. Yet, there were no lockdowns, and the concert festival known as Woodstock took place in the middle of that pandemic. This is being driven to address what they call a climate crisis with the object of preventing people from commuting to work, travel for tourism, and to shift from fossil fuels to clean energy. This is why we are seeing the imposition of COVID vaccine certificates to be able even to travel. Those who resist the vaccine are deemed non-conformists and singled out much as the case was under Stalin in Russia.

CG: Looking at the US, this last year was exceptionally hard for the nation, with riots and widespread political frictions and unrest. The election was heated, contested and very bitter, but do you think the change of guard will serve to pacify those tensions, as mainstream analysts and pundits predicted?

MA: No way. Many now see this as racism. During the Black Lives Movement, the police were told to stand down, whereas Trump supporters are discriminated against. This is being reported as a rise in white supremacy even in the military. There is a wrong assumption that impeaching Trump will simply lead to disbanding his supporters. What is not being looked at closely is that Trump was simply there at the right time. His supporters have been a long growing populist uprising against career politicians. This stretches back long before Trump, through Pat Buchanan, Ross Perot, Barry Goldwater, George Wallace, Huey Long, William Jennings Bryan, and Andrew Jackson. So, it is unlikely that the removal of Trump will result in quieting this resentment. If anything, it will only confirm their convictions.

CG: During this whole ordeal, weve witnessed serious attempts by governments and international organizations to expand their reach and to further centralize power. But we also saw an opposing force, by private businesses and individuals who saw an opportunity for decentralization, with the most obvious example being the mass exodus from many urban centers and a significant increase of people deciding to try and start their own small business. Which force do you think is more likely to prevail?

MA: Historically, the centralization of power always fails. When the Russian Revolution took place, they seized all private assets, including farms. The decisions of when to plant crops then became bureaucratic, which resulted in catastrophic crop failures. Stalin then stole the food from Ukraine, killing 7 million people in the process. Throughout history, centralized planning always fails. The movement to the suburbs took place in ancient Rome from which we derive even the term from “suburbium” as the population declined from 1 million to 15 thousand.

CG: For conservative investors that are focused on protecting and preserving their wealth, the current market conditions appear to be very challenging. How can one still invest soundly, with a long-term view, in an environment where markets are roaring to new highs just as the real economy crumbles to new lows?

MA: The shift into equities has been the shift in confidence from government to private. From a long-term perspective, the tangible assets survive such transitions, from real estate, art, and collectibles to precious metals. They tend to make the transition in these shifts from public to private.

CG: On this topic of protection and insurance” for investors, what is your outlook on real assets and on physical precious metals in the months and years to come?

MA: The problem with gold has been government regulation and their war against private assets. Before, one could travel with a briefcase full of gold, but that is no longer possible. So, the mobility of tangible assets has been largely circumvented. The mobility of other tangible assets, such as equities, will eventually be targeted in the transition toward digital currencies.

CG: Overall, what would be your advice to investors, savers and ordinary citizens in navigating these uncertain times? Is the worst behind us and we should focus on rebuilding and recovering? Or is it yet to come and we should brace for impact?

MA: We should be bracing for impact, because the abuse of governments in this attempt to redesign the world economy with “Build Back Better” will lead to serious disruptions economically. We will see a decline in economic growth and a rise in civil unrest globally, which in some countries will lead to revolution and the increasing risk of a world war after 2024.


Centralization of Money - HISTORY

Interview with Martin A. Armstrong, founder AE Global Solutions Inc.

As we stand at the beginning of the new year, there’s a lot of hope by investors, business owners, citizens, all of us, that 2021 will be better than its predecessor. We all wish for an end to the pandemic, a return to normalcy, to social interactions and to productive life. However, as we all know, “wishing doesn’t make it so”, and being prepared for the risks and challenges ahead is a far more effective strategy than being willfully blind to them and hoping they’ll just magically go away.

In my efforts to identify those risks and figure out what a responsible investor can do about them, I asked Martin Armstrong, one of the most famous economic forecasters alive, to share his own views and outlook. It’s hard to overstate the quality and value of his insights. His record speaks for itself, as his analyses and forecasts have been proven accurate again and again.

Glove Station The Comb. Buy New $25.99 (as of 05:46 EST - Details ) With over 40 years of experience in monitoring and forecasting market behavior and a deep understanding of monetary history, Martin has developed numerous proprietary models that identify market patterns, the most famous of which is his Economic Confidence Model. He predicted the 1987 Black Monday crash to the day, the 1989 Japanese stock market collapse, as well as the Russian financial crash in 1998.

His latest book, “The Cycle of War & the Coronavirus”, is a comprehensive, global review of the cycle of war and civil unrest throughout history that is especially relevant today.

Claudio Grass (CG): 2020 was a year that will likely find a special place in future history books, as we saw a lot of things happen for the first time, at least in our lifetimes. Do you see all these gigantic shifts and this entire COVID crisis as being indeed unprecedented, or can you identify parallels or similar crises from the past that we might perhaps learn from?

Martin Armstrong (MA): This is the beginning of political unrest similar to 1912, when the progressive movement resulted in the Republican Party splitting. Never before has government deliberately used a disease for political gain. Historically, you quarantined only those who were sick, not the entire nation. Evidence is abundant that the lockdowns have not reduced infections. New York suffered nearly 20% more deaths than Florida, which was not locked down in a draconian manner.

CG: When we look at the extent and the depth of the damage caused the lockdowns and the shutdowns, its really hard to see the bold recovery in 2021 that world leaders and institutions seem to be already celebrating. Unemployment levels, productivity metrics, bankruptcies, all paint the opposite picture. What is your outlook for the coming months and years? Can we really recover all this lost ground so swiftly?

MA: No, this has been the peak in the Western economy, which is deliberately being crashed for the sake of what they are calling “build back better”, to support the World Economic Forum’s “Great Reset,” which is their agenda for 2030. They believe that they can retrain people to adapt to a “green economy”. This took place during the Great Depression, as the economy moved from 40% agrarian to manufacturing. That resulted in 25% unemployment that was only reduced by going to WWII. I don’t believe that we will be able to recover fully until after 2037. You cannot rebuild an economy by changing the entire system in less than 26 years. Additionally, the elimination of fossil fuels is unrealistic. We lack the power grids, and even military jets could not be converted to electricity. Timberland Men&rsquos. Buy New $99.95 (as of 05:46 EST - Details )

CG: One of the most striking measures that most governments took during this crisis was the extraordinary fiscal firepower they deployed to support the economy”. From checks to citizens to gift loans” to businesses, it was a kind of blind and indiscriminate spending that we havent seen before. Do you see an inflationary risk on the horizon and are there also other dangers that might result from these policies, politically or socially?

MA: The first impact is deflation. Increasing the money supply will not by itself create inflation unless the people spend the money. Because people fear the future, they are in a savings mode. This will shift and create inflation when the confidence in government collapses. That is when the shift to tangible assets historically takes place. Politically, we have moved from a democracy to socialism, which is now beginning to collapse because excessively low interest rates undermined pension funds and social programs.

The result of this returns to authoritarianism, as we are witnessing, with lockdowns designed more to prevent civil unrest. Socially, this increases the risk of war just as the excessive reparation payments upon Germany following WWI which harmed the German individual led to political change in 1933. Therefore, the social risk of civil unrest increases with economic declines. It is the economy which produces peace as long as everyone benefits, it is not nuclear arsenals. China, Japan, and Germany all benefitted from producing goods to sell to the American consumer that produced jobs in their homelands and the prosperity reduced the risk of war.

CG: Before this crisis, many conservative investors and observers were criticizing and often ridiculing the tenets of Modern Monetary Theory. We all saw the idea that deficits dont matter” as childish and simply untenable, and yet today it would appear to be the mainstream policy direction. For how long can this print, borrow, spend, repeat” strategy hold?

MA: The Modern Monetary Theory (MMT) arose because of Quantitative Easing, which has prevailed since 2008, yet has failed to produce serious inflation or stimulate the economy. This was exacerbated by negative interest rates since 2014, causing people to invest in equities for returns unavailable in banks or bonds. People were unwilling to borrow and expand businesses while taxes were rising, and the future was uncertain. The capital formation that relied upon reasonable returns of interest was undermined and shifted into capital investment. The policies of central banks lowering rates were not passed on by the banks to the consumer.

Men&rsquos Thermal Un. Buy New $28.99 (as of 05:46 EST - Details ) Therefore, the illusion of MMT has only exposed the fallacy of Keynesian economics that government can manipulate the economy by affecting the demand of consumers. People will pay 20% interest if they think they will double their money next year. But they will not pay 1% interest if they do not believe they can make 1% next year. So it is a question of confidence, not the empirical rate of interest. This policy of MMT is coming to an end here in 2021.

CG: At the beginning of the COVID crisis, the ease with which the global economy, international trade and travel were shut down was shocking to many citizens and business owners, but it is arguably even more disturbing to see these policies prolonged, in an on and off” mode for all these months. Can we expect to see a reversal of these restrictions and a full reinstatement of all these rights that have been curbed or suspended due to the pandemic, or have we simply entered a new normal”?

MA: We have entered a “new normal”, because these lockdowns and restrictions are being imposed for economic reasons. The 1969 Hong Kong flu killed four times the number of people compared to COVID. Yet, there were no lockdowns, and the concert festival known as Woodstock took place in the middle of that pandemic. This is being driven to address what they call a climate crisis with the object of preventing people from commuting to work, travel for tourism, and to shift from fossil fuels to clean energy. This is why we are seeing the imposition of COVID vaccine certificates to be able even to travel. Those who resist the vaccine are deemed non-conformists and singled out much as the case was under Stalin in Russia.

CG: Looking at the US, this last year was exceptionally hard for the nation, with riots and widespread political frictions and unrest. The election was heated, contested and very bitter, but do you think the change of guard will serve to pacify those tensions, as mainstream analysts and pundits predicted?

MA: No way. Many now see this as racism. During the Black Lives Movement, the police were told to stand down, whereas Trump supporters are discriminated against. This is being reported as a rise in white supremacy even in the military. There is a wrong assumption that impeaching Trump will simply lead to disbanding his supporters. What is not being looked at closely is that Trump was simply there at the right time. His supporters have been a long growing populist uprising against career politicians. This stretches back long before Trump, through Pat Buchanan, Ross Perot, Barry Goldwater, George Wallace, Huey Long, William Jennings Bryan, and Andrew Jackson. So, it is unlikely that the removal of Trump will result in quieting this resentment. If anything, it will only confirm their convictions. MOERDENG Men&rsquos W. Buy New $79.99 (as of 05:46 EST - Details )

CG: During this whole ordeal, weve witnessed serious attempts by governments and international organizations to expand their reach and to further centralize power. But we also saw an opposing force, by private businesses and individuals who saw an opportunity for decentralization, with the most obvious example being the mass exodus from many urban centers and a significant increase of people deciding to try and start their own small business. Which force do you think is more likely to prevail?

MA: Historically, the centralization of power always fails. When the Russian Revolution took place, they seized all private assets, including farms. The decisions of when to plant crops then became bureaucratic, which resulted in catastrophic crop failures. Stalin then stole the food from Ukraine, killing 7 million people in the process. Throughout history, centralized planning always fails. The movement to the suburbs took place in ancient Rome from which we derive even the term from “suburbium” as the population declined from 1 million to 15 thousand.

CG: For conservative investors that are focused on protecting and preserving their wealth, the current market conditions appear to be very challenging. How can one still invest soundly, with a long-term view, in an environment where markets are roaring to new highs just as the real economy crumbles to new lows?

MA: The shift into equities has been the shift in confidence from government to private. From a long-term perspective, the tangible assets survive such transitions, from real estate, art, and collectibles to precious metals. They tend to make the transition in these shifts from public to private.

CG: On this topic of protection and insurance” for investors, what is your outlook on real assets and on physical precious metals in the months and years to come?

MA: The problem with gold has been government regulation and their war against private assets. Before, one could travel with a briefcase full of gold, but that is no longer possible. So, the mobility of tangible assets has been largely circumvented. The mobility of other tangible assets, such as equities, will eventually be targeted in the transition toward digital currencies. KINGBIKE Balaclava Ski. Buy New $9.95 (as of 05:46 EST - Details )

CG: Overall, what would be your advice to investors, savers and ordinary citizens in navigating these uncertain times? Is the worst behind us and we should focus on rebuilding and recovering? Or is it yet to come and we should brace for impact?

MA: We should be bracing for impact, because the abuse of governments in this attempt to redesign the world economy with “Build Back Better” will lead to serious disruptions economically. We will see a decline in economic growth and a rise in civil unrest globally, which in some countries will lead to revolution and the increasing risk of a world war after 2024.


Centralization

Centralization refers to the process in which activities involving planning and decision-making within an organization Corporate Structure Corporate structure refers to the organization of different departments or business units within a company. Depending on a company&rsquos goals and the industry are concentrated to a specific leader Leadership Traits Leadership traits refer to personal qualities that define effective leaders. Leadership refers to the ability of an individual or an organization to guide individuals, teams, or organizations toward the fulfillment of goals and objectives. Leadership plays an important function in management or location. In a centralized organization, the decision-making powers are retained in the head office, and all other offices receive commands from the main office. The executives and specialists who make critical decisions are based in the head office.

Similarly, in a centralized government structure, the decision-making authority is concentrated at the top, and all other lower levels follow the directions coming from the top of the organization structure.

Advantages of Centralization

An effective centralization offers the following advantages:

1. A clear chain of command

A centralized organization benefits from a clear chain of command because every person within the organization knows who to report to. Junior employees know who to approach whenever they have concerns about the organization. On the other hand, senior executives follow a clear plan of delegating authority to employees who excel in specific functions. The executives also gain the confidence that when they delegate responsibilities to mid-level managers and other employees, there will be no overlap. A clear chain of command is beneficial when the organization needs to execute decisions quickly and in a unified manner.

2. Focused vision

When an organization follows a centralized management structure, it can focus on the fulfillment of its vision with ease. There are clear lines of communication and the senior executive can communicate the organization&rsquos vision to employees and guide them toward the achievement of the vision. In the absence of centralized management, there will be inconsistencies in relaying the message to employees because there are no clear lines of authority. Directing the organization&rsquos vision from the top allows for a smooth implementation of its visions and strategies. The organization&rsquos stakeholders Stakeholder In business, a stakeholder is any individual, group, or party that has an interest in an organization and the outcomes of its actions. Common examples such as customers, suppliers, and communities also receive a uniform message.

3. Reduced costs

A centralized organization adheres to standard procedures and methods that guide the organization, which helps reduce office and administrative costs SG&A SG&A includes all non-production expenses incurred by a company in any given period. It includes expenses such as rent, advertising, marketing . The main decision-makers are housed at the company&rsquos head office or headquarters, and therefore, there is no need for deploying more departments and equipment to other branches. Also, the organization does not need to incur extra costs to hire specialists for its branches since critical decisions are made at the head office and then communicated to the branches. The clear chain of command reduces duplication of responsibilities that may result in additional costs to the organization.

4. Quick implementation of decisions

In a centralized organization, decisions are made by a small group of people and then communicated to the lower-level managers. The involvement of only a few people makes the decision-making process more efficient since they can discuss the details of each decision in one meeting. The decisions are then communicated to the lower levels of the organization for implementation. If lower-level managers are involved in the decision-making process, the process will take longer and conflicts will arise. That will make the implementation process lengthy and complicated because some managers may object to the decisions if their input is ignored.

5. Improved quality of work

The standardized procedures and better supervision in a centralized organization result in improved quality of work. There are supervisors in each department who ensure that the outputs are uniform and of high quality. The use of advanced equipment reduces potential wastage from manual work and also helps guarantee high-quality work. Standardization of work also reduces the replication of tasks that may result in high labor costs.

Disadvantages of Centralization

The following are the disadvantages of centralization:

1. Bureaucratic leadership

Centralized management resembles a dictatorial form of leadership where employees are only expected to deliver results according to what the top executives assign them. Employees are unable to contribute to the decision-making process of the organization, and they are merely implementers of decisions made at a higher level. When the employees face difficulties in implementing some of the decisions, the executives will not understand because they are only decision-makers and not implementers of the decisions. The result of such actions is a decline in performance because the employees lack the motivation to implement decisions taken by top-level managers without the input of lower-level employees.

2. Remote control

The organization&rsquos executives are under tremendous pressure to formulate decisions for the organization, and they lack control over the implementation process. The failure of executives to decentralize the decision-making process adds a lot of work to their desks. The executives suffer from a lack of time to supervise the implementation of the decisions. This leads to reluctance on the part of employees. Therefore, the executives may end up making too many decisions that are either poorly implemented or ignored by the employees.

3. Delays in work

Centralization results in delays in work as records are sent to and from the head office. Employees rely on the information communicated to them from the top, and there will be a loss in man-hours if there are delays in relaying the records. This means that the employees will be less productive if they need to wait long periods to get guidance on their next projects.

4. Lack of employee loyalty

Employees become loyal to an organization when they are allowed personal initiatives in the work they do. They can introduce their creativity and suggest ways of performing certain tasks. However, in centralization, there is no initiative in work because employees perform tasks conceptualized by top executives. This limits their creativity and loyalty to the organization due to the rigidity of the work.

ملخص

Centralization refers to a setup in which the decision-making powers are concentrated in a few leaders at the top of the organizational structure. Decisions are made at the top and communicated to lower-level managers for implementation.

Other resources

CFI is a leading provider of training and career advancement for finance professionals, including the Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)&trade Become a Certified Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)® CFI's Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® certification will help you gain the confidence you need in your finance career. Enroll today! certification program. To keep learning and advancing your career, the following CFI resources will be helpful:

  • Corporate Strategy Corporate Strategy Corporate Strategy focuses on how to manage resources, risk and return across a firm, as opposed to looking at competitive advantages in business strategy
  • Groupthink Groupthink Groupthink is a term developed by social psychologist Irving Janis in 1972 to describe faulty decisions made by a group due to group pressures. Groupthink is a phenomenon in which the ways of approaching problems or matters are dealt by the consensus of a group rather than by individuals acting independently.
  • Corporate Development Corporate Development Corporate development is the group at a corporation responsible for strategic decisions to grow and restructure its business, establish strategic partnerships, engage in mergers & acquisitions (M&A), and/or achieve organizational excellence. Corp Dev also pursues opportunities that leverage the value of the company&rsquos business platform.
  • Leading by Example Leading by Example Leadership is a process in which an individual influences the behavior and attitudes of other people. Leading by example helps other people see what lies

CFI's Corporate & Business Strategy Course

Learn to perform Strategic Analysis in CFI&rsquos online Business Strategy Course! The comprehensive course covers all the most important topics in corporate strategy!


شاهد الفيديو: 97 مملوكة - وثائقي الحقيقة الاقتصادية - كيف يتم إنشاء المال